インフレ率押し上げは季節要因の航空運賃が影響！（2026年1月米国CPI結果詳細）

​2026年2月16日​コラム,CPI・PPI・PCE

13日(金)に１月分の米国CPI(消費者物価指数)の発表がありました。
結果は、総合CPIの前月比が+0.2％（市場予想:+0.3％）、前年同月比が+2.4％（市場予想:+2.5％）、コアCPIの前月比が+0.3％（市場予想:+0.3％）、前年同月比が+2.5％（市場予想:+2.5％）となり、総合CPIの前月比と前年同月比が市場予想を下振れました。

【 米国総合CPI・コアCPI（前月比と前年同月比）】
  

 

それでは毎月恒例ですが、その米国CPIの中身をもう少し詳しく見ていきたいと思います。
最初に下表の一番右の列の前年同月比を見てみますと、「ガソリン」の-7.5％が最小で、「公共ガスサービス」の+9.8％が最大となっています。

【 米国CPI（項目別詳細）】

 

エネルギー

ということで、まずは「エネルギー」の項目です。
前月比は-1.47％（前月:+0.34％）とマイナス圏へ大きく低下しています。
前年同月比も-0.14％（前月:+2.30％）とマイナス圏へ大きく低下しています。

ガソリンや燃料油などが含まれる「エネルギー商品」の前月比が-3.26％（前月:-0.31％）とマイナス幅を拡げています。
電気や公共ガスが含まれる「エネルギーサービス」の前月比では+0.19％（前月:+0.99％）と低下しています。

【 米国CPI（エネルギー）[前年同月比と前月比] 】
  

 

今度は上表の右から２列目の前月比に目を向けてみます。
変動の激しい「エネルギー」を除きますと、「中古車とトラック」の-1.8％が最小で、「輸送(交通)サービス」の+1.4％が最大となっています。  

 

中古車・トラック

というわけで、２番目は「中古車・トラック」の項目です。
前月比では-1.84％（前月:-0.87％）とマイナス幅を拡げています。
前年同月比でも-1.96％（前月:+1.63％）とマイナス圏へ大きく低下しています。

ちなみに「新車」の前月比は+0.15％（前月:+0.01％）と上昇しています。

【米国CPI（中古車・トラック）[前年同月比と前月比] 】
     

 

輸送(交通)サービス

３番目は「輸送(交通)サービス」の項目です。
前月比では+1.35％（前月:+0.41％）と上昇しています。
前年同月比では+1.35％（前月:+1.51％）と低下しています。

【 米国CPI（輸送サービス）[前年同月比と前月比] 】

 

シェルター(住居費)

最後が構成比の大きい「シェルター(住居費)」の項目です。
前月比では+0.22％（前月:+0.38％）と低下しています。
前年同月比では+3.02％（前月:+3.17％）と低下しています。

「住宅の家賃」の前月比が+0.25％（前月:+0.27％）、「帰属家賃(持ち家を賃貸物件とみなして換算された想定家賃)」の前月比が+0.22％（前月:+0.31％）、「ホテルやモーテルなどの自宅以外の宿泊」の前月比が-0.10％（前月:+2.18％）となっています。

【 米国CPI（住居費）[前年同月比と前月比] 】 

 

あとがき

以上、今月は気になる４項目を見てみました。
「輸送(交通)サービス」の前月比が突出して上昇していましたが、悪天候による供給不足などの影響で航空運賃が前月比で+6.5%上昇と急騰しました。
また、１月は多くの企業が新年度の開始に合わせてサービス料金を引き上げる傾向があり、季節的な要因が大きかったと思われます。

他方で財価格は弱く、特に耐久財はほぼデフレ状態となっています。

そして以前から述べているように、住宅価格の下落がタイムラグを伴って年明けくらいから住居費のインフレ率を大きく低下させると予想していましたが、１月も顕著にその傾向がみられました。
この傾向は春先くらいまでは続くと思われ、その後底打ちし上昇に転じるという流れになるのではないでしょうかね。

さて、CPIは２％にだいぶ近付いてきましたが、次回２月分はトランプ減税による還付金が個人消費を押し上げると思われ、インフレ率の押し下げを妨害しそうです。
３月FOMCは、次回２月分CPI発表後の18日となりますので、より注目が増しそうです。

 

ちなみに、管理人ペッパーは経済金融の専門家でもなんでもありません。
信じるか信じないかはあなた次第！
ฅ(=^・^=)