米国CPI結果を受けて他のニュースサイトとは違う目線で考察
一昨日12日(水)に注目の３月分の米国CPI(消費者物価指数)が発表されました。
結果は、CPIが市場予想より下振れ、コアCPIは市場予想通りとなり、米国債利回りやドル円は下落しました。
ちょうど１年前はロシアによるウクライナ侵攻で原油価格をはじめ、あらゆる物の値段が上がっていた異常値のため、前年同月比0.1～0.2ポイント程度の乖離で、あーだこーだ言ってもしょうがないので、あまのじゃくの筆者としては少し違った目線で考察していきたいと思います。
まず、このサイトでも度々取り上げていますCPI構成比重の大きい「シェルター」と呼ばれる「住居費(CPI構成比34.5％)」ですが、前年同月比で前月8.1％→8.2％とほぼ横ばいの水準となっています。
よって、この住居費が牽引していた「エネルギーを除くサービス価格(CPI構成比58.2％)」は、前月7.3％→7.1％へとインフレ率は減少しました。
まだ単月の結果だけなのでわかりませんが、ようやく上昇圧力が弱まってきた感じがします。
しかしながら、前回のコラムでも指摘したように下落していた住宅価格は、もう既に再上昇している可能性もあり、CPIの下押し圧力も一時的に終わってしまいそうな感じがします。
【米国住居費(前年同月比)】
【米国エネルギーを除くサービス価格(前年同月比)】
次に、上昇傾向にある「輸送サービス(CPI構成比5.8％)」の項目を見ていきます。
もう下りのターンに入ってもおかしくはなさそうなんですが、前月比で１％前後の上昇が続いており、前年同月比でも未だ13.9％と高水準を維持しています。
【米国輸送サービス価格(前年同月比)】
輸送サービスの項目には、「自動車保険(CPI構成比2.6％)」「自動車整備・修理(CPI構成比1.1％)」「航空運賃(CPI構成比0.6％) 」などがあり、目につくのが「自動車」の文字です。
そこで、自動車自体の物価はどうなっているのか見てみます。
新車価格(CPI構成比4.3％)は、コロナ禍以降未だに上昇傾向にあります。
【米国新車価格】
一方、中古車・トラック価格(CPI構成比2.6％)は、コロナ特需が剥落して急落しています。
新車は原価で価格が決まりますが、中古車は需給で決まりますのでこうなります。
ただ前月比で見ますと、前月-2.8％→-0.9％となっており、そろそろ上昇しそうな感じです。
【米国中古車・トラック価格】
昨日の米国PPIの結果を見てもわかるように、もうほぼコロナによる供給不足問題は解消されている感じです。
今の米国は、サービスに関してはまだ労働力の供給不足による人件費高騰でサービス価格のインフレにつながっていますが、財に関しては供給減というよりも主に需要増によってインフレとなっています。
例えば、米国内の自動車販売も好調で、2023年第１四半期は供給回復の影響もあり前年同期比で7.8％増となっており、グラフの通り新車価格の上昇につながっています。
輸送サービス価格に話を戻しますと、自動車価格が上昇すれば、それに伴って保険料や修理費・整備費も高騰することになるでしょう。
そこで、自動車価格の上昇といえば、やはり電気自動車(EV)の存在ではないでしょうか？
バッテリー式電気自動車(BEV)、プラグインハイブリッド車(PHEV)、燃料電池車(FCV)、いわゆるクリーンビークルの2023年第１四半期の米国での販売シェアは、前年同期6.3％→8.6％へと拡大しています。
EVの自動車保険料は、従来のガソリン車等に比べて27％高いというデータもあるようです。
また、テスラ車は鋳型にアルミ合金を流し込んで１つの大きなボディパーツに仕上げており部分修理が難しく、丸ごとパーツ交換するしかないようで修理費は高額になるようです。
バッテリーの破損も全損となってしまい、修理ではなく新品交換ということになり、やはり高額になってしまうようです。
EVのシェアが拡大すれば、ガソリンの需要が減り、エネルギー価格の下落要因にもなりそうですが、現状OPECプラスの原油減産調整により価格統制が行われているため、１バレル70～80ドルの一定水準は守られる傾向にあります。
したがって、当面はテスラ社等のEVのシェアが拡大するほど、インフレの上昇圧力が増すということになりそうです。
バイデン政権では、クリーンビークルの購入（2023年１月１日以降）に際して、中古車で最大4,000ドル、新車で最大7,500ドルの税額控除を2032年まで実施する予定でクリーンビークルの販売を促進しています。
なお、この法律は、「インフレ抑制法（IRA：Inflation Reduction Act）」と言います(笑)
ちなみに、管理人ペッパーは経済金融の専門家でも何でもありません。信じるか信じないかはあなた次第！
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